这是基本的风险管理方法,管理的目标是把高风险的投资局限在有限的范围内,当发生重大损失的时候,不会对家庭日常生活和长远的财务安排产生毁灭性影响。


当你的资产越来越多的时候,在高风险的投机账户和中等风险的长期投资账户部分,就可以用【大类资产配置】来进一步降低风险——通过投资不同的资产品种,来多元分散,搭建一个适合自己的投资组合。


1. 为什么要做大类资产配置


金融界多年来的研究发现,从长期来看,短时间的择股和择时,对投资整体影响不大,相反,资产配置的方法却影响了超过90%的收益波动。


因为投资是一辈子的事,短时间的择股和择时,都是局限于眼前的一城一池的得失。频繁的择时和择股,陷入了票据交易的零和游戏,不仅很难得到超额收益,还特别容易多做多错。真正的投资,赚的是经济增长和通货膨胀的钱,是公司业绩改善的钱,是拉长时间线后的市场平均收益。


投资要做的是管理风险、抚平波动。如何管理风险,就要靠同时购买波动相关性较弱的资产,来互相抵消波动。波动方向不一样的时候,其中一种资产的亏损,就会被其他类资产的上涨所抵消。


常见的大类资产配置方法有哪些?


2.常见的大类资产配置方法


艾玛在《介绍给老爸的佛系投资法》中,介绍了【格雷厄姆半股半债投资法】,即把资金平均分配于高等级债券和蓝筹股上,每年做一次评估和调整,让投资组合重新回到股票和债券平均分配的状态。


从这种方法衍生出来的【股债60/40配置法】——60%的股票和40%的国债,成为了目前最被广泛接受的、最简单的配置方法,也是业界公认的配置比较基准之一。


原理是利用了股票和债券两类投资工具的弱相关性,互相对冲风险,使得整体配置不会有大幅度的波动。债券涨得好,股票通常就跌的多,这时候卖掉债券买入股票,就算是股票抄底了。反过来,股票的市值大大高于债券,就说明股票已经涨了不少,该是套现的时候了。


另外一种广受好评的资产配置方案是桥水基金雷伊·达里奥开创的【全天候投资组合】资产配置方法。当然,完整版的全天候投资组合比较复杂,不过,达里奥曾公布过一个针对普通散户的简化版,具体比例如下:


-股票30%(其中,美国大盘股18%,美国小盘股3%,其他发达国家股票6%,新兴市场国家股票3%);


-债券55%(其中十年期美国国债15%,三十年起美国国债40%);


-大宗商品7.5%;


-黄金7.5%。


在这个组合中:


股票,是长期收益最高的投资品,它的波动也最大。像军队里的先锋军,战斗力最强,却最容易受到伤害。在组合里,配置股票,目的在于拉高整个组合的整体回报。股票,到底选什么呢?艾玛在多篇文章中都提到过,不要买个股,而应买市场。所以,就买指数基金好了。


债券,收益稳定,可以作为“稳定大后方”的基石,让整个投资组合的风险不至于太大。在达里奥的组合里,是简单地购买美国十年期和三十年起的国债。我们也可以选一些安全的、利息稍高一些的投资级债券。如果你的经验再丰富一些,还可以加入一些筛选过的垃圾债券。


大宗商品,通常分为三大类:能源,如石油和天然气;金属,如铜和铝;农产品,如小麦、玉米和糖等等,也有相应的指数基金可以购买。大宗商品的长期价格也是上涨的。尤其在通胀比较严重的时候,能够给投资组合提供好的回报。


最后,黄金,并不喜欢黄金,因为无法带来正向现金流,升值的区间也很鸡肋。但是,这个世界存在着不同的投资理念,有一些人喜欢黄金,认为当出现严重的金融危机或者战争危机来临的时候,黄金可以起到一定的避险作用,他们喜欢买一些黄金去对冲其他投资品的风险。也就是说,当其他投资品都跌的时候,黄金很大机会是不受影响的。


3. 组合再平衡


大类资产配置好了,不是不用再理了,每年要做一次评估和调整,让投资组合重新回到初始配置结构。把多的部分卖掉一些,买少的一部分。我们把这种操作叫做【组合再平衡】。


我们都知道,供求关系决定价格。资产的价格不会涨到天上去,最终会回到平均水平。所以,今年涨得比较好的资产,明年很大机会会下跌。而今年被低估的资产,明年也会很大机会追落后而上涨。


靠着这组合再平衡,强制做到了高卖低买,长期下来,就会获得较好的收益。


最后,提醒你一下:就像有人喜欢吃咸一点,有人喜欢吃甜一点,没有绝对的对和错一样,资产配置方案也没有绝对的好坏,只有适不适合。


我们可以根据自己的投资目标、风险承受能力和擅长的投资品来调整不同资产的投资比例,没有正确的答案。只需要记住一点——加入波动方向不一样的投资品来分散风险就行。


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